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貨幣政策保持穩(wěn)健不意味一成不變

網(wǎng)址:www.jiuaninvest.com 來(lái)源:資金申請(qǐng)報(bào)告范文發(fā)布時(shí)間:2019-03-01 10:34:07
   1月15日,2018年金融數(shù)據(jù)出爐。這一天,也是2019年第一批降準(zhǔn)資金落地的日子,預(yù)計(jì)可釋放約7500億元資金。
 
   日前召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出,繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。這意味著,穩(wěn)健仍是貨幣政策主基調(diào),流動(dòng)性將保持松緊適度。然而,有市場(chǎng)人士將當(dāng)前穩(wěn)健的貨幣政策解讀為寬松,認(rèn)為2018年降準(zhǔn)了4次,2019年新年伊始就降準(zhǔn)了多達(dá)1個(gè)百分點(diǎn)、釋放資金1.5萬(wàn)億元,這實(shí)際上就是“寬貨幣”。
 
   但實(shí)際并非如此。
 
   當(dāng)前,貨幣政策的目標(biāo)較多,需要把握好綜合平衡。既要緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù),又要處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)的平衡。這意味著當(dāng)前貨幣條件既不能過(guò)松,也不能過(guò)緊,而是要根據(jù)形勢(shì)的變化,適時(shí)適度作相應(yīng)預(yù)調(diào)微調(diào)。
 
   就拿剛剛發(fā)布的2018年金融數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō),為防范金融風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范資管業(yè)務(wù),2018年,表外融資大幅下降,這不僅影響了M2增速,也使得社會(huì)融資規(guī)模增速回落。
 
   面對(duì)來(lái)自表外的緊縮效應(yīng),主動(dòng)預(yù)調(diào)微調(diào)、適時(shí)“開(kāi)前門”顯然是保持流動(dòng)性合理充裕的理性選擇。央行較早開(kāi)始采取多種措施,鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。全年數(shù)據(jù)顯示,人民幣信貸明顯增加、債券融資情況也較好??傮w來(lái)看,銀行體系流動(dòng)性合理充裕,貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模也適度增長(zhǎng)。
 
   再看2019年的首次降準(zhǔn),雖然降準(zhǔn)力度較大,為1個(gè)百分點(diǎn)。但此次降準(zhǔn)分兩次實(shí)施,這一方面和春節(jié)前現(xiàn)金投放的節(jié)奏相適應(yīng),另一方面也將置換一季度即將到期的中期借貸便利,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多長(zhǎng)期低成本資金,使流動(dòng)性總量保持合理充裕,同時(shí)也兼顧了內(nèi)外均衡,有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。因此,將此理解為貨幣政策轉(zhuǎn)向或是“大水漫灌”顯然是一種誤讀。
 
   當(dāng)前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變,外部環(huán)境發(fā)生深刻變化,經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大,部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難,長(zhǎng)期積累的風(fēng)險(xiǎn)隱患有所暴露,一些政策效應(yīng)則有待進(jìn)一步釋放。在此背景下,貨幣政策更需要保持穩(wěn)健。但保持穩(wěn)健并不是一成不變,而是既要把握好總量,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供足夠的金融支持。同時(shí),也不能搞“大水漫灌”,要保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。總之,在滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間的需要的同時(shí),緩解小微企業(yè)的融資難、融資貴問(wèn)題,防范化解金融風(fēng)險(xiǎn),為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

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單位信息

單位名稱:北京中政國(guó)宏社會(huì)經(jīng)濟(jì)咨詢中心

單位地址:北京市西城區(qū)國(guó)宏大廈23層

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