擴(kuò)大有效投資是穩(wěn)增長的關(guān)鍵支撐

中國經(jīng)濟(jì)上半年的成績單已經(jīng)出來，7%的GDP增速，難能可貴。整體來看，我國經(jīng)濟(jì)增長依然面臨較大下行壓力，當(dāng)前及今后一段時(shí)期，穩(wěn)增長仍是宏觀調(diào)控的頭號任務(wù)。而在“三駕馬車”中，擴(kuò)大有效投資是穩(wěn)增長的關(guān)鍵支撐。

穩(wěn)增長首先需要穩(wěn)投資

穩(wěn)增長的關(guān)鍵切入點(diǎn)是要穩(wěn)投資，穩(wěn)投資對穩(wěn)定增長至關(guān)重要。近年來，我國投資增長較快，2008年—2010年對GDP的貢獻(xiàn)超過一半，之后投資對GDP拉動作用依然顯著，均在40%以上。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前投資增速的基本態(tài)勢不容樂觀。2015年1—6月份，全國固定資產(chǎn)投資237132億元，同比名義增長僅為11.4%。在消費(fèi)和出口沒有明顯回暖的情況下，投資這駕“馬車”的下行壓力依然較大。分類別看，制造業(yè)投資79663億元，增長9.7%，增速較為緩慢；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資43955億元，同比名義增長僅為4.6%，與近幾年相比較，房地產(chǎn)投資下滑亦十分明顯；基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）為40601億元，同比增長19.1%，較2014年的平均水平亦有所回落。

考慮到中國的消費(fèi)之于經(jīng)濟(jì)增長始終是個(gè)慢變量，其變化較為平穩(wěn)，未來消費(fèi)市場將基本保持平穩(wěn)，并對經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定器和壓艙石作用。真正令人擔(dān)憂的是外需，短期內(nèi)我國外貿(mào)形勢嚴(yán)峻，不再具備高速增長的內(nèi)外條件，難以指望凈出口帶動中國經(jīng)濟(jì)增長走出當(dāng)前的困境。因此，在拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”中，目前唯有依靠投資。

一說到擴(kuò)大投資，很多人就會聯(lián)想到2008年的“四萬億”投資所造成的直至今天我們?nèi)陨钍芷淇嗟漠a(chǎn)能過剩，而有著根深蒂固的偏見。其實(shí)，從理論上深入分析這個(gè)問題，筆者發(fā)現(xiàn)，我們對中國的投資增長可能存在嚴(yán)重的誤判。中國經(jīng)濟(jì)可能不像一般研究指出的那樣過度依賴投資，實(shí)際上并不存在投資過度問題。

理由有四：一是中國資本存量相對較低。據(jù)對不包括土地和存貨的生產(chǎn)性資本存量的測算，2012年約為29萬億元，人均資本存量僅為2.14萬元。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處于資本積累階段，未來仍有較大投資空間。二是中國仍擁有相對較高的儲蓄率。2005年之后，國民儲蓄率維持在50%以上，同時(shí)伴隨著更高的投資增長。國內(nèi)儲蓄中，企業(yè)和政府儲蓄比重較高。企業(yè)、政府高儲蓄的持續(xù)釋放造成了如今的高投資率。三是增加投資能帶動技術(shù)進(jìn)步。對后發(fā)國家來說，投資本身就是技術(shù)進(jìn)步的最重要方式。中國在較短時(shí)期內(nèi)加速發(fā)展，必然要購置大量先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，在新資本品使用過程中促進(jìn)人力資本積累和生產(chǎn)率提升。四是增加投資能拉動消費(fèi)增長。經(jīng)驗(yàn)表明，固定資產(chǎn)投資對刺激消費(fèi)具有正向帶動作用，尤其是在我國中西部地區(qū)。由于消費(fèi)尚未與投資脫鉤，只有先行加大投資，才能拉動居民消費(fèi)。在形成自我消費(fèi)驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長循環(huán)之前，必要的投資將直接擴(kuò)大消費(fèi)空間，帶動經(jīng)濟(jì)升溫。

當(dāng)前我國較高的投資率有其合理和積極的一面，未來經(jīng)濟(jì)增長還需較高的投資率來維持，這主要基于以下四方面考慮：一是我國目前正處于由工業(yè)化中期向后期轉(zhuǎn)變、城市化發(fā)展較快的階段，要求經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持較高的投資率；二是隨著中國經(jīng)濟(jì)對外需依賴程度的下降，內(nèi)需特別是投資需求只有維持較高水平才能使經(jīng)濟(jì)保持較高增速；三是從宏觀經(jīng)濟(jì)平衡的角度來看，中國較高的儲蓄率要求較高的投資率來支撐；四是高投資率可為消費(fèi)的長期持續(xù)增長夯實(shí)基礎(chǔ)。特別是在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大時(shí)，在短期內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)還難以明顯升級的情況下，穩(wěn)投資仍是穩(wěn)增長的重要手段。

擴(kuò)大有效投資的重點(diǎn)方向

擴(kuò)大投資是否會造成新的產(chǎn)能過剩，關(guān)鍵取決于投資的方向，擴(kuò)大有效投資將是穩(wěn)增長的關(guān)鍵支撐。如果我們投資的重點(diǎn)是基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)創(chuàng)新、環(huán)境保護(hù)、產(chǎn)業(yè)升級等國家結(jié)構(gòu)調(diào)整、民生長期欠賬的領(lǐng)域，那么，就不但不會引起新的產(chǎn)能過剩，反而有助于化解現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩，還能提高經(jīng)濟(jì)的競爭力。

當(dāng)前，政府穩(wěn)增長的主要著力點(diǎn)還是基建領(lǐng)域，特別是那些連接穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)與惠民生領(lǐng)域的公共服務(wù)投資，在加快推出信息電網(wǎng)油氣網(wǎng)絡(luò)、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食水利、交通運(yùn)輸、健康養(yǎng)老服務(wù)、能源礦產(chǎn)資源保障等七大類重大工程包的基礎(chǔ)上，又積極籌劃推出了新興產(chǎn)業(yè)、增強(qiáng)制造業(yè)核心競爭力、現(xiàn)代物流、城市軌道交通4類新的工程包。在選擇這些重大工程包項(xiàng)目時(shí)，主要考慮以下幾個(gè)方面：一是對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展具有全局性、基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性意義，有利于形成新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)；二是有利于調(diào)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)短板，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)建設(shè)，增加公共產(chǎn)品和服務(wù)供給；三是符合“十二五”規(guī)劃和相關(guān)專項(xiàng)規(guī)劃要求，符合國家產(chǎn)業(yè)政策；四是具備一定工作基礎(chǔ)，通過加大工作力度能夠盡快推進(jìn)。

展望未來，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本支撐力量之一是城鎮(zhèn)化，城鎮(zhèn)化及其所帶來的消費(fèi)擴(kuò)張和基礎(chǔ)設(shè)施改善的潛力和空間巨大。2013年中國名義的城鎮(zhèn)化率只有53.37%，與世界平均水平持平，略高于中等收入國家49.5%的水平，但與發(fā)達(dá)國家的平均水平相差約30個(gè)百分點(diǎn)。城鎮(zhèn)化是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力，有研究指出，城鎮(zhèn)化率每提高1個(gè)百分點(diǎn)，將帶動1000萬以上的農(nóng)村人口進(jìn)入城鎮(zhèn)居住、生活、就學(xué)和就業(yè)，這不僅有利于解決城鄉(xiāng)差距問題，還能增加農(nóng)民收入，刺激消費(fèi)增長，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展后勁。另一方面，城鎮(zhèn)化還將帶動基礎(chǔ)設(shè)施等公共產(chǎn)品及服務(wù)的發(fā)展。伴隨著整個(gè)城市化的進(jìn)程，基礎(chǔ)設(shè)施從規(guī)模上看已經(jīng)處于世界領(lǐng)先，但從密度與人均水平來看仍然處于世界落后水平，這表明未來中國基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展和升級的空間仍然巨大，這使得基礎(chǔ)設(shè)施投資占GDP的比率在不斷上升，根據(jù)世界銀行的最新研究，在可預(yù)期的將來，中國每年的基礎(chǔ)設(shè)施投資將超過GDP的13%。因此，城鎮(zhèn)化將是未來擴(kuò)大投資、推動經(jīng)濟(jì)增長的重要動力。

從擴(kuò)大有效投資的具體領(lǐng)域來看，應(yīng)不斷加大公共服務(wù)投資，不斷努力擴(kuò)大有效供給，積極培育有效需求，以防止投資繼續(xù)大幅滑坡。

首先，加大城市基本公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，解決長期以來城市功能不完善、不到位所造成的公共產(chǎn)品提供不足的問題，彌補(bǔ)歷史欠賬。著重改善城市地下管網(wǎng)、給排水、城市道路、停車場以及城市軌道交通、高速鐵路、城際鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施，提高義務(wù)教育、基本醫(yī)療和公共衛(wèi)生、養(yǎng)老康復(fù)方面的投資，解決看病難、上學(xué)難、出行難、停車難、養(yǎng)老難、買房難等突出問題。

其次，加大節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的投資。實(shí)施重大生態(tài)修復(fù)工程，推進(jìn)河道及大氣污染、荒漠化、石漠化綜合治理；加快建設(shè)城市污水、垃圾處理設(shè)施，允許一定規(guī)模以上的城市建設(shè)集中供暖設(shè)施；支持節(jié)能低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加大對新能源和可再生能源包括核電、生物能源及煤層氣、頁巖氣等非常規(guī)能源發(fā)展的支持；抓緊完善節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品優(yōu)先采購和強(qiáng)制采購制度，加大政府采購力度，擴(kuò)大節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品消費(fèi)。

新常態(tài)并不意味著經(jīng)濟(jì)增速一路下行，不再回頭。從我國是一個(gè)地域遼闊、人口眾多的發(fā)展中大國這一基本國情出發(fā)，中國經(jīng)濟(jì)仍然具有巨大的韌性、潛力和回旋余地，仍然有巨大的投資空間。展望未來一段時(shí)期，中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)蘊(yùn)含著新的動力，在有效投資的強(qiáng)有力支撐下，經(jīng)濟(jì)將逐漸見底企穩(wěn)，最終實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量、無水分、可持續(xù)的溫和復(fù)蘇，質(zhì)量和效益均有所提高的健康增長，讓老百姓感覺更加真實(shí)和更多實(shí)惠的經(jīng)濟(jì)增長。（王軍 中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長）